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【M&A仲介手数料を検証】ホントはいくらかかるのか計算してみた

お悩み社長

手数料は大体わかったんだけど、実際いくらかかるの?

 

計算の仕方が会社によって違ったりするので、M&A仲介会社の設定する手数料ってとってもややこしいです。

 

ですが、「安いと思ってたけど、なんかめっちゃ高い!」と後から気づいても遅いです。仲介契約を結んでしまうと支払義務も負うことに繋がりますからね。

 

なので、今日は、具体的な会社の例を出しながら、各社が最終的に手数料がいくらになるか検証してみよう、というコーナーです。

 

「こういう会社はこういう手数料体系の仲介会社選んじゃダメよ」というような注意喚起もできればなと思います。

 

本日の内容が参考になる方

・「で、結局ウチの会社はいくら手数料がかかるの?」って思っている方
・割高な仲介手数料は払いたくないという方

 

 

それではいきましょう!

 

 

会社の財務別!発生する仲介手数料まとめ

 

まずは、お手元にご自身の会社の決算書を用意しましょう。なければ大体のイメージでも構いません。

 

今回4パターンの会社を取り上げて説明していきますので、近いものがあれば「あ、これはウチの会社のことだ」と思いながら読んでいただければと思います。

(取り上げている会社の例にない場合は個別に一番下のフォームから質問していただいても構いません)

 

ここでは一旦、会社を売却した時の想定取引価格(想定株価)を「純資産+営業利益×3年分」で計算しています。

 

だいたいこのくらいが中小企業の標準的な株価の目安とも言われますし、個別のケースや他のバリュエーションを話し始めるとキリがないので、ここでは一旦これで統一します。

 

 

取り上げるケースはこの4パターンです。

 

 

 

あなたの会社に近いものはありましたでしょうか?

 

一般的な中小企業であればパターン3くらいの規模感の会社が多いですかね。

 

 

それではこれに対して手数料がいくらかかるのか見ていきたいと思います。

 

今回取り上げるのは、次の4社です。

仲介会社A:着手金100万円、最低報酬額2,000万円、移動総資産レーマン
仲介会社B:中間金100万円、最低報酬額1,000万円、移動総資産レーマン
仲介会社C:完全成功報酬、最低報酬額2,500万円、譲渡額レーマン
仲介会社D:最低報酬額500万円、譲渡額レーマン

 

特定の会社というよりは、大まかなカテゴリで分けました。

 

イメージとしては、

仲介会社A:日本M&Aセンター 他
仲介会社B:ストライク 他
仲介会社C:M&A総合研究所、ファンドブック、M&Aキャピタルパートナーズ、M&Aベストパートナーズ 他
仲介会社D:経営承継支援、インテグループ 他

みたいな感じです。

 

個別の手数料についてはこちらもご参考ください。

「M&A仲介会社の手数料一覧表」決定版!!

 

 

上の、パターン1~4の会社に対して仲介会社A~Dがどのくらいの手数料なのかをまとめると次のような感じになります。

 

成約した場合の手数料合計額

 

「え、譲渡代金で1億円くらいなのに手数料2,500万円も取られるの?」と思った方。

はたまた

「株価0なのに2,000万円も払うの?」と思った方。

 

これがM&Aのリアルです。

 

この、手数料をめっちゃ高くさせている理由が「最低報酬額」の設定です。

 

「最低報酬額」というのは、「いくらの総資産の会社がいくらで売れようが絶対徴収するよー」っていう金額なので、実際は多くの中小企業からすると会社を売却して受け取る金額に占める手数料の割合が非常に高くなっているという状態なのです。

 

たぶんM&A仲介会社のホームページで見たことあると思いますが、

「弊社は他社と比べて譲渡金額で手数料を計算する分、手数料がとってもお得ですよ!」

ってコメントと併せて、20億円の会社を5億円とかで売却している例とか、10億円の会社を3億円で売却している例とかが書いてあります。

 

これ、「3億とか5億で売れる会社ってどんだけあんねん」って軽快にツッコむところです。実際そんな中小企業は少ないです。

 

結構な売手オーナーが、「ま、成功報酬だからいいでしょ」って感じで最低報酬2,000万円の会社とかを選んでしまい、後から後悔するっていうケースはとても多いです。気を付けましょう。

 

 

 

こういう会社はこういう仲介会社を選ぶのはNG

 

上記の内容踏まえ、こういう点には注意するといいかなと思います。

 

 

負債の割合が大きい会社は「(移動)総資産で計算する仲介会社」は使っちゃダメ

上で言うところの仲介会社Aと仲介会社Bです。

 

負債が多いと、売却価格は低くなり、「譲渡価格で計算する仲介会社」の手数料と比較してもかなり割高になる可能性があるのです。

 

例えば、金融機関から借入を起こして工場や設備を買う製造業や、土地や倉庫を買っている運送業、不動産売買会社、借入の多い病院やクリニックや介護施設など、大量の在庫を抱える必要がある会社など、総資産が膨らみやすい会社は注意しないといけません。

 

もうほとんどの会社これやん、って感じですね。

 

あとは、無利子だからと余裕資金として借入したお金を寝かせているだけでも資産は膨らむので注意が必要です。

 

M&A業者の間でも、「(移動)総資産方式は手数料を吊り上げるための独自のロジック」とやんややんや言われたりもするくらいのものなので、同業の間でも疑問視されるような代物であることは覚えておきましょう。

 

 

ベンチャー企業は「譲渡価格で計算する仲介会社」の方が「(移動)総資産で計算する仲介会社」よりも高くなるかも

先程の話と矛盾するようですが、「総資産が安く」「これから急拡大していきそうな」ベンチャー企業などは、総資産方式の手数料よりも譲渡価格方式の手数料が上回る可能性も無くはないです。

 

これは、ベンチャー企業などのM&Aでは未実現利益を現在価値に割り戻して譲渡価格を算定するケースなどもあるため、「総資産」<「譲渡額」が成り立つ可能性もあるからです。

 

もちろんこれは普通の事業承継系のM&Aとは別物だと思った方がいいので、一般的な会社では「(移動)総資産で計算する仲介会社」よりも「譲渡価格で計算する仲介会社」を優先させた方が無難な気がします。

 

 

「完全成功報酬だから」と最低報酬が高い会社にお願いしちゃダメ

上でいうところの仲介会社Cです。

 

仲介会社Cみたいな会社は、やたらと「弊社は完全成功報酬です!」ということをアピールすることが多いのですが、最低報酬が高いことが多いです。

(手数料についてはそれしかアピールするポイントないからだと思います。最低報酬額が業界内でかなり高額です!とか自ら言うことは絶対無いので、なんだか安く感じてしまう人もいると思います)

 

もちろん着手金とか中間金が無いのはいいことなんですが、最後にガサっと持っていかれるので上のパターン3のように結果一番損してるケースも少なくありません。

 

(なぜか)仲介会社Cのような会社は営業が積極的なことが多く、DMやらメールやらがいっぱい届くことも多いと思いますが、知らず知らずのうちに多くの中小企業で損するような選択をしているということにも繋がっているような気がします。

 

そういった営業はこちらの記事に示したようなケースも多いので参考にしてください。

「貴社と資本提携したい」というDMは大抵ウソ、という事実

 

 

「仲介手数料が高いんだったら品質もいいのでは?」というのは勝手な思い込み

こういう手数料の話をすると、「手数料が高ければ品質が高いから譲渡額も上がるんじゃない?」と言う人もいますが、これは正しくありません。

仲介は立場上、「買手に対して高い値段を出してくれ」とは言わないので、手数料の高さは交渉力には影響ないからです。

 

どちらかというと、「同じ買手なら譲渡額は一緒なので、より安い仲介手数料の会社を選びましょう」、が正解です。

 

他の記事でも取り上げましたが、仲介手数料で最低2,000万円以上徴収する大手仲介会社の日本M&Aセンターでさえも、組織的に顧客資料を改ざんしていることが表沙汰になっているので、どの仲介会社にももれなく質を疑った方が裏切られないと思います。

 

 

予想される譲渡金額なり総資産が大きければ固定報酬の仲介を選ぶのが吉

上の表で、当サイト(M&Aいろは塾)の手数料も入れていますが、固定報酬を設定している例として載せておきました。

他に固定の手数料を採用している会社があればそれでもいいと思います。

 

固定報酬の場合は、文字通り”固定”なので、譲渡金額や総資産がいくらでも手数料は一定です。

なので、仲介手数料が「めちゃめちゃ高いなぁ」と感じた方は、固定報酬を設定しているところに依頼すると有利かもしれません。

 

ただ、実際あんまり大手・中堅で固定報酬を設定している仲介会社は無いので探しにくいと思いますので、交渉して固定報酬で仲介契約を締結するという手もあるかと思います。

(ちなみになんで固定報酬をやりたがらないかというと、単純に仲介会社側が大きく利益が取れないためです)

 

是非色々検討してみてください。

 

 

いかがでしたでしょうか?

 

会社によっていろいろなパターンがあるので、それぞれの会社毎に手数料は算出する必要があります。

 

もし、分からないことがあれば気軽にいろは塾にご相談いただければ幸いです。

 

 

最後までお読みいただきありがとうございました。

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