お悩み社長
ここでは、M&A仲介会社からの「貴社と資本提携したいというクライアントがいる」という手紙やDMの本文を公開して、解説していきます。
ちなみに、こうした買手がいると誤解させて営業する手法は、現在国で策定しているガイドラインに違反しています。
なので、これを発送している時点でヤバい業者の可能性が非常に高いです。
同じような文章が届いたという方、是非見比べてみましょう。
資本提携を装ったDMの本文
会社名は伏せますが、一例ですがこういうニセDMが実際に中小企業に届いています。
代表取締役 〇〇様
拝啓 貴社益々ご清祥のこととお慶び申し上げます。突然の大変不躾なお手紙となりましたことを何卒お許し頂き、最後までお読みいただけると幸いでございます。この度は〇〇社長にM&Aに関するご提案の機会を頂戴したく、本状をお送りしております。
弊社はM&A仲介・助言会社でございまして、中堅・中小企業様の事業承継支援や戦略的成長を目的とした友好的なM&Aサービスを提供しております。現在までの仲介支援実績は〇〇社以上に上り、成約実績とネットワークを保有しております。
さて、今回〇〇社長にご面談をお願いしている趣旨と致しましては、以下の二点でございます。
一つ目と致しましては、貴社のようなブランドと実績を持たれる企業様と資本業務提携をお考えの企業様がございまして、当該企業様とのお取組みを直接〇〇社長にご提案申し上げたいというものでございます。先方とされましては貴社には独立した法人として存続頂き、戦略的な資本業務提携を行っていくことで、両社相互に企業価値の向上を図っていければとお考えでございます。今回のお話に関しましては、極めて高度な経営判断を必要とするお話ですので、今すぐ具体的に動くといったお話ではないことと承知しておりますが、是非中長期的な選択肢の一つとして、お話をお聞き頂けると幸いでございます。
二つ目と致しましては、弊社のご紹介及び貴業界に関するご意見交換の機会を頂戴したいというものでございます。前述の通り、弊社はM&A仲介・助言会社でございますので、貴業界における主要企業の経営戦略や過去にご支援させて頂いた案件の誕生背景及び当事者の思惑についても、お話させて頂くことが可能でございます。
つきましては、ご多忙の中、誠に恐れ入りますが、ご面談の機会を頂戴出来れば幸いでございます。末筆ではございますが、貴社の益々のご発展をお祈り申し上げます。
敬具
どうでしょう？多少言い回しは違っても、この記事をご覧の方にも同じDMが届いているのではないでしょうか？
前述のとおり、最近ではこういうDMに厳しい目が向けられているので言い回しは結構変わっていますが、要は「会社売る？売るなら仲介させて」というメッセージです。
どういったあたりで量産型DMと分かるのか
業者がこういうDMを出すとき、いくつか共通点があります。
例えばこんな点です。
話に具体性が無い
記載されている内容に全く具体性がありません。
まるで占い師のように、どんな会社に届いても当てはまるような内容で記載し、「これってうちの会社のことかも」と思わせる手法です。
これは業者からいうと、書きたくても書けないのです。
だって、同じ文面で会社名・代表者名だけ入れ替えて送るのですから。
ちなみに、仮に買手を匂わせていないDMだったとしても、「御社だけに言ってるんですよ」みたいな型はありながらも、中身はどんな会社が受け取っても成立するような普遍的な内容になっています。
わざわざ、開封しないと送り主がわからない封筒に入って、時には手書き風のレターで送ってくる手間暇かけたDMなのに中身がない。
だから「怪しいDM」に感じてしまうのかもしれません。
買手の企業について詳しく書かれていない
本当に買手がいるなら具体的な社名書けよ、って話ですが、書いていないケースが多いです。
業者の立場からいうと、「買手にダマで送ってるから書けない」も「敢えて書かない」もあります。
買手からすると、買収ニーズは、公に公開しているようなケースでなければ秘密情報なので、許可もなく勝手に仲介会社がばら撒くのは普通に問題行為です。
それでも売手の気を引きたい仲介会社は、買手にダマで送りつつ、買手名が特定されないDMに仕上げることもあります。
万一売手が記載されている買手と既に面識があり、売手から直接買手に「こんなDM届いたんだけど」と事実確認されたら終わりなので、特定されることは仲介会社としては避けたいのもあります。
また、買手が許可してDMに社名を載せる許可を得ていたとしても実際には載せないこともあります。
なぜかって？
売手が直接買手に連絡したり、売手が既に依頼している仲介会社経由でその買手に連絡されると、DMを送ってきた仲介会社を介する意味がなくなるからです。
つまり「仲介飛ばし」です。
買手とて、仲介会社が名前を使わせてほしいといったから許可しただけにすぎず、別にその仲介会社を通さず売手から直接連絡をもらって仲介手数料ゼロで進められるなら、それはそれで都合がいいわけです。
以前、筆者が売主から見せてもらった中で印象的だったのは、仲介もしている某M&AプラットフォーマーのM社が、某PEファンドのM社の社名まで書いてあるDMでした。
社名まで書いてあるのは少し新鮮でしたが、ただ、PEファンドのM社はそもそもM&A業界で知らない人がいないくらいメジャーな買手で、一定の財務規模であれば業種に関係なく検討してくれる会社なので、たぶんDM出していいよ、という話になったのかなと想像しました。
気は引くDMになっていたとは思いますが、こういう買手の場合は別にどの仲介会社に依頼しても打診できますし、なんなら自分でM&Aプラットフォームに登録すれば買手からオファーをもらうこともある可能性もあるでしょうから、売主の立場で言えば仲介会社経由で話を進める経済的メリットは特にないです。
FAXの回答用紙に社名を書く欄があったり、レターや封筒に通し番号が書いてあったりする
量産型DMは、面白いことに顧客からの返信があったときに、業者側がどの顧客なのか特定できないことがあります。
「DM送った気もするけど、どの会社だっけな？」状態です。
DMを受け取った社長が直接仲介会社の代表番号に電話したり、DMに書かれている担当者の携帯番号に電話したりすると、仲介会社側もとっさに反応できないなんてことも日常茶飯事です。
だから、少なくとも返信するフォーマットには、返信者が特定できる情報を要求してきます。
本当にピンポイントの名指し打診で、買手とも協議を重ねて送っているDMだったら、社名を言わないまでもDMの内容を一部言えば伝わることもありますので、こういうやり取りで量産型かどうか分かるかもしれませんね。
封筒には切手ではなく料金別納
この手のＤＭは大量に送るので、基本的には封筒1通1通に切手を貼らず、既に「料金別納」のマークがついた封筒を使います。ここでも量産型DMか想像できます。
まあ、でもこれは逆手にとって「切手が貼ってあるから一通一通丁寧に打診してるんだな」と誤解してしまう可能性もあるので参考程度です。
こういったDMは徐々に巧妙になっています。
中には手書きで手紙が届いた、なんて方もいますが、今はここまでできるのかと筆者は少し驚きました。
「手書きのM&Aレターが届いた？」量産DMの見抜き方を解説
とはいえ、新しい技術が、相手を誤認させて開封率や返信率を上げることに使われるというのは、なんか違うように感じる筆者です。
ニセDMに反応すると起こること
こういうDMに引っかかってしまい、高額な手数料なのにも関わらず比較もなく仲介を依頼してしまう方が結構います。
そもそも「手数料高くても具体的に話が進むなら」という感情を利用して引っかける手法なので、業者側はフェアな立場で本当に売主にとって役立つことなど言うことなど期待しないほうがいいです。
そして、「相手を誤認させて自社の利益を追求する」という姿勢は、M&A仲介をしている中でも垣間見れる部分もあると思いますので、筆者としては手数料抜きにしても依頼するのはお勧めしません。
ただ、少し厄介なのは、こうした業者は総じて接触頻度が高いことです。
どういうことかというと、頻繁にDMを送れる業者は顧客の囲い込みにノウハウがあり、顧客が囲い込めるから料金は高く設定でき、料金が高いから広告費もたくさんかけることができ、結果として接触頻度の高い仲介会社となる、という話です。
手数料が高い＝悪い業者、と言っているわけではないですが、M&A業界ではこうした相手側に誤認させる営業手法で業績を伸ばしている仲介会社が利益を伸ばしている、という事実はあります。
もし、割高ではないコストでM&Aを始めたいと思っているのであれば、業者選定の手順は以下のように真逆になります。
【DMに反応して業者選定してしまう場合】
①仲介業者からDMをもらう
②仲介業者と会う
③他の仲介業者も調べるが、差分がよくわからない
④手数料は高いが買手を連れてこれそうな①の業者に依頼する
→結果以下のリスクを負う
・どこに依頼しても連れてこれそうな買手とのM&Aに高い仲介手数料を払う
・仲介手数料が高い仲介会社を使ったことで、本来検討するはずの買手が検討しない
【自ら業者選定する場合】
①手数料を比較する
②手数料が許容できる業者と複数面談
③質の良さそうな業者（場合によって複数）に仲介を依頼
④提案される買手が被った場合は手数料の安い仲介を優先
→これをすると
・メジャーな買手は低コストで打診できる
・買手の数も一定数確保できる
どの仲介に依頼してもきちんと買手探索はするので、まずは実入りに直結し、機会損失にも関係する手数料をもとに比較しましょう。
筆者が忖度なく業者の手数料水準をまとめた記事もあるのでこちらもご参考ください。
【2026年8月版ランキング】M&A仲介会社の最低手数料はいくらが普通？
手数料2,000万円が普通とか、手数料が安い業者は質が悪い、と言っている業者もいますが、これは事実ではありません。
それでも、「これは本当の買収オファーかもしれない」と思う方もいるでしょう。
究極的には、DMで言っている買手が、嘘でも本当でもいいんです。
上記の方法で他の仲介会社も同時に依頼さえすれば、DMで書いてある買手が、「わざわざ高い手数料を払ってまで繋いでもらう価値のある買手なのか」が炙り出るから。
M&A仲介の構造を知り、多少なりとも自分で客観的な情報を調べて、仲介会社任せにしない（自分のオールは自分で握る）という姿勢でM&Aに望むかどうかで、何千万円も結果が変わってくる。
そんな事実をまずは知っていただきたいな、と筆者は思っています。
もし、売主目線でもっと詳しいことが知りたいという方は筆者にご相談いただければできるだけのことはします。是非、後悔のないM&Aにしていただければなと思います。
また、本記事をもう少し知りたい方はこちらもご参考下さい。
【元大手M&Aコンサルが解説】「資本提携したい」というDMの実態とは？
最後まで読んでいただき有難うございました。
